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有色金属行业:共和党当政,重资产周期开启

发布时间:2017-01-22    研究机构:广发证券

共和党当政,重资产周期开启

铝需求好于预期,产量增速下降,库存低位,铝价有望持续上涨;避险需求与加息压力共振,金价涨1.17%;各地打黑行动逐步开展,稀土供给侧改革稳步推进;碳酸锂维持12.4-13.6万元/吨,补贴新政的实施或再次拉动碳酸锂需求快速增长。相关标的:铝(中国铝业)、铅锌(中金岭南、驰宏锌锗、建新矿业、西藏珠峰、盛达矿业、兴业矿业、中色股份等)、铜(铜陵有色、江西铜业、云南铜业)、稀土(盛和资源、厦门钨业)、云海金属(002182)、明泰铝业、西藏矿业等。

工业金属:铝需求好于预期,产量增速下降,库存低位,铝价有望持续上涨

本周,LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-2.6%、1.8%、0.6%、-1.4%、-4.3%、-6.9%;SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-3.0%、-0.5%、-4.0%、-1.7%、-3.7%、-4.1%。据上海有色网,16年中国铝市场需求增速8.61%,而电解铝总产量同比仅增长4%,为09年以来最低值;在经历过减产之后,国内社会主流消费地电解铝库存下降52%至32.4万吨,随着17年有色行业供给侧改革深入推进,铝价有望持续上涨。相关标的:铝(中国铝业)、铅锌(中金岭南、驰宏锌锗、建新矿业、西藏珠峰、盛达矿业、兴业矿业、中色股份、西部矿业等),铜(铜陵有色、江西铜业、云南铜业)。

贵金属:避险需求与加息压力共振,金价涨1.17%

本周,美元指数跌0.37%至100.81,COMEX金涨1.17%至1210.2美元/盎司,COMEX银涨2.09%至17.12美元/盎司;SHFE黄金涨0.02%,SHFE白银跌0.68%;SPDR持仓量较上周增加1.19吨至809.15吨。特朗普贸易保护主义就职演讲、德法大选、英国脱欧等事件刺激黄金避险需求;耶伦表示就业率和通货膨胀率都已接近政策目标,暗示上半年或加息,金价短期在不确定中震荡。建议关注:赤峰黄金、西部黄金、中金黄金及兴业矿业、盛达矿业、银泰资源、豫光金铅、金贵银业。

小金属:各地打黑行动逐步开展,稀土供给侧改革稳步推进

稀土钨钼:本周氧化镨钕维持26.1万元/吨,氧化镝维持1205元/公斤,氧化铽维持2875元/公斤;钨精矿维持7.20万元/吨,钼精矿维持1035元/吨度。据瑞道稀土网报道,近期山东、上海、湖南、甘肃等地纷纷部署开展稀土打黑行动,供给侧改革稳步推进。相关标的:盛和资源、厦门钨业、*ST五稀、中色股份、北方稀土、威华股份、安泰科技、有研新材、中钨高新、章源钨业。

锂:据生意社,电池级碳酸锂价格维持12.4-13.6万元/吨。随着新能源车补贴新政的稳步实施,新能源车产量的增长有望再次拉动碳酸锂需求快速增长。关注天齐锂业,众和股份,融捷股份,赣锋锂业。

新材料:高端镁、铝材受益轻量化,航空业大发展带来钛材机会。相关标的:云海金属、明泰铝业、南山铝业、宝钛股份、钢研高纳、西部材料。

风险提示:供给侧改革政策执行不及预期,新能源政策不及预期。

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