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有色金属行业:基本金属价格正常回调,价格重心上移

发布时间:2016-12-06    研究机构:东北证券

(l)基本金属长期看涨格局未变。本周基本金属价格回调,其中铅、锌回调最为明显。回调是资金炒作层面的问题,我们认为下一步基本金属仍然能够维持较好的走势。一是从库存周期来看,现在正处在被动去库存和主动补库存转换的时间,价格上涨还能持续。二是成本端的刚性上涨导致价格重心抬升。下半年以来煤、油、烧碱等价格上涨必然反映在生产成本中。库存周期叠加生产成本推动,产生共振从而提振价格。推荐基本面较好的基本金属企业,中金岭南、驰宏锌锗、铜陵有色、楚江新材,关注中国铝业。

(2)长期看好汽车轻量化的铝镁合金标的。“十三五”期间,中国汽车轻量化铝材市场年均增长率在20%左右,相关铝型材企业业绩弹性大;镁合金材的增速更大,预计使用量将会增加十倍以上。特别是随着汽车用镁合金量的增加,将会对镁价形成有力地支撑,利好原镁冶炼企业。建议关注明泰铝业、南山铝业、云海金属(002182)。

(3)继续看好钴行业。本周钴价实现连续第三周上涨,年初至今钴价涨幅达到11.43%。能源汽车高速发展带动锂电池三元正极材料的需求,进而带动钴需求的高速增长。2016年全球精炼钴将处于供需紧平衡或短缺的状态,相对于基本面的好转钴价处于低位,我们认为处于低位的钴价有望继续上涨。关注华友钴业、格林美、洛阳钼业等。

价格走势:

1)基本金属方面,本周基本金属价格回调,其中铅、锌回调最为明显,LME铅下跌6.75%,LME锌下跌7.64%。

2)贵金属方面,本周COMEX黄金收于1179.20美元/盎司,下跌0.35%;

COMEX白银收于16.80美元/盎司,上涨1.69%。

3)小金属方面,本周钴价实现连续第三周上涨,年初至今钴价涨幅达到11.43%;稀土金属中,本周氧化铽价格上涨3.91%,氧化铈价格大涨6.22%。

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风险提示:

宏观经济政策变化、行业去产能不达预期、下游消费不达预期

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